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2025 年 10 月下旬，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的兩極分化態(tài)勢(shì)。一方面，棉花產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芄┬杓疤鞖庖蛩赜绊?，棉價(jià)持續(xù)上行但下游需求疲軟；另一方面，毛衫等秋冬紡織品類迎來(lái)銷售旺季，企業(yè)訂單飽滿，生產(chǎn)忙碌，市場(chǎng)熱度高漲。

棉花市場(chǎng)：鄭棉延續(xù)漲勢(shì)，下游需求 “旺季不旺”

10 月 22 日，國(guó)內(nèi)棉花期貨市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，鄭棉主力合約收于 13535 元 / 噸，較此前上漲 40 元，延續(xù)漲勢(shì)。從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，美棉同期小幅上漲，市場(chǎng)對(duì)中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議抱有樂(lè)觀預(yù)期，中美貿(mào)易進(jìn)展成為重要關(guān)注焦點(diǎn)。不過(guò)，截至 2025 年 10 月 10 日當(dāng)周，美陸地棉與皮馬棉累計(jì)檢驗(yàn)量為 26.91 萬(wàn)噸，僅占美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)估值的 8.6%，同比增速放緩 27%；巴西 2025 年棉花產(chǎn)量小幅上調(diào)，豐產(chǎn)格局基本確定，新年度產(chǎn)量預(yù)估也維持在高位，國(guó)際棉市供給端壓力仍存。

國(guó)內(nèi)方面，新疆作為核心產(chǎn)棉區(qū)，目前仍處于棉花收購(gòu)期。受南疆部分區(qū)域脫葉劑效果不佳及天氣變化影響，棉花機(jī)采進(jìn)度偏慢，部分地塊畝產(chǎn)同比減少。與此同時(shí)，籽棉收購(gòu)價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，軋花廠成本不斷推高，新棉成本維持在 1.4 萬(wàn)元左右，為鄭棉價(jià)格提供了一定支撐。

然而，棉花下游需求卻呈現(xiàn) “旺季不旺” 的溫吞態(tài)勢(shì)。紡企以剛需補(bǔ)貨為主，對(duì)原料采購(gòu)意愿不強(qiáng)，訂單表現(xiàn)偏弱。盡管當(dāng)前新棉收購(gòu)價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，增產(chǎn)預(yù)期小幅修復(fù)，使得棉價(jià)跌勢(shì)暫緩，但隨著新棉供給壓力逐漸顯現(xiàn)，疊加豐產(chǎn)格局下的套保壓力，棉價(jià)后續(xù)走勢(shì)仍需關(guān)注疆棉定產(chǎn)情況及宏觀貿(mào)易環(huán)境變化。

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